2013-08-29 08:26:00 來源:金融投資報
網(wǎng)友評論0條 查看全文（共1頁)
導(dǎo)讀：銀行主動“讓利”，投資者將有機(jī)會獲得理財產(chǎn)品的“超額收益”。普益財富的研究員范杰分析指出，這些產(chǎn)品出現(xiàn)的最大意義在于理財產(chǎn)品設(shè)計思路的改變?！皬念惔婵畹乃悸忿D(zhuǎn)向真正的代客理財思路。摒棄類存款運(yùn)作實際上就是基金化的初始，上述產(chǎn)品已經(jīng)開始將產(chǎn)品的價值與收益率聯(lián)系起來，可以看作是凈值管理的開端，尤其是"日益月鑫系列"產(chǎn)品，將扣除費(fèi)用后的利得全部返還投資者，基于凈值確定收益率的特點(diǎn)更加突出。”
都說銀行的“便宜”不好占，如今，投資者購買銀行理財產(chǎn)品或有“意外收獲”，即由理財產(chǎn)品最終的投資結(jié)果確定投資者的具體收益，更能凸顯資產(chǎn)管理的味道。
理財摒棄類存款運(yùn)作
“預(yù)期收益率4.5%—5.4%，高于年化收益率5.40%的收益部分，客戶能按80%的比例獲取浮動收益，銀行按20%的收益獲取浮動管理報酬?！比涨?，上海農(nóng)商行發(fā)行了一款理財產(chǎn)品給出了“浮動管理報酬”。
按照以往的慣例，對于固定收益類理財產(chǎn)品，超額受益部分多由銀行獨(dú)享，相應(yīng)的風(fēng)險多數(shù)也由銀行承擔(dān)。上述產(chǎn)品卻摒棄了將理財產(chǎn)品類存款運(yùn)作“老套路”，。記者注意到，該產(chǎn)品的投資對象正好是“具有良好流動性的固定收益類金融工具”。
無獨(dú)有偶，招商銀行(600036,股吧)也推出類存款運(yùn)作的系列理財產(chǎn)品，投資期限從14天至180天不等，且沒有公布預(yù)期收益率，而是約定扣除相關(guān)費(fèi)用后，“投資者可獲得按照招商銀行公布的理財計劃到期年化收益率計算所得的理財收益”。
轉(zhuǎn)向代客理財本質(zhì)
銀行主動“讓利”，投資者將有機(jī)會獲得理財產(chǎn)品的“超額收益”。普益財富的研究員范杰分析指出，這些產(chǎn)品出現(xiàn)的最大意義在于理財產(chǎn)品設(shè)計思路的改變。“從類存款的思路轉(zhuǎn)向真正的代客理財思路。摒棄類存款運(yùn)作實際上就是基金化的初始，上述產(chǎn)品已經(jīng)開始將產(chǎn)品的價值與收益率聯(lián)系起來，可以看作是凈值管理的開端，尤其是"日益月鑫系列"產(chǎn)品，將扣除費(fèi)用后的利得全部返還投資者，基于凈值確定收益率的特點(diǎn)更加突出?！?/font>
范杰指出，基金化是個漫長的過程，此過程可能會受到各方的阻力，最大的阻力就來自從現(xiàn)有模式向凈值管理模式的轉(zhuǎn)變。長期以來，銀行理財產(chǎn)品的投資者習(xí)慣了剛性兌付文化下的固定收益類銀行理財產(chǎn)品投資，可以說，銀行理財產(chǎn)品在近幾年獲得爆發(fā)式的增長，完勝基金產(chǎn)品就是因為 這一點(diǎn)。而凈值管理后，投資者將面對收益的不確定性，投資習(xí)慣可能發(fā)生變化。其二，凈值管理收益共享的另一面則是風(fēng)險共擔(dān)。范杰提出，凈值管理無疑對銀行提出了更高的要求，要求銀行能準(zhǔn)確計量資產(chǎn)在不同時間點(diǎn)的價值，這一點(diǎn)對部分非標(biāo)準(zhǔn)類資產(chǎn)比較困難。
面對理財實際收益的不確定性，投資者如何去看待這類理財產(chǎn)品的風(fēng)險？范杰提醒到，理財產(chǎn)品的風(fēng)險通常來自市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及操作風(fēng)險三個方面，“市場風(fēng)險體現(xiàn)在投資標(biāo)的類別上，一般而言，權(quán)益類標(biāo)的市場風(fēng)險大于固定收益類標(biāo)的市場風(fēng)險，低信用級別固定收益類標(biāo)的市場風(fēng)險大于高信用級別固定收益類標(biāo)的市場風(fēng)險；流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險和銀行的管理能力直接相關(guān)，投資者可以通過銀行的過往業(yè)績、資產(chǎn)管理規(guī)模、業(yè)務(wù)的規(guī)范性等方面推斷銀行的管理能力，從而判斷該銀行的理財產(chǎn)品的流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險?！?/font>
