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    導(dǎo)讀：北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標(biāo)結(jié)果；2）藥促會(huì)就上海市“帶量采購(gòu)”提出征求意見(jiàn)行業(yè)觀點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊個(gè)股繼續(xù)分化，低估值、低預(yù)期的個(gè)股表現(xiàn)出色，而高估值中報(bào)業(yè)績(jī)又略低于市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股上漲乏力，醫(yī)藥板塊成長(zhǎng)股和價(jià)值股是否到了切換的時(shí)點(diǎn)？我們認(rèn)為，全年來(lái)看，成長(zhǎng)依然是今年醫(yī)藥投資的主線，只是由于前期成長(zhǎng)股和價(jià)值股就估值和股價(jià)漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價(jià)值股獲得資金的青睞也在情理之中。

　　投資要點(diǎn)一周市場(chǎng)表現(xiàn)：本周滬深300指數(shù)上漲1.72%，醫(yī)藥生物板大幅上漲3.40%，跑贏滬深300指數(shù)1.68個(gè)百分點(diǎn)。2013年初以來(lái)，醫(yī)藥板塊指數(shù)上漲37.84%，列23個(gè)一級(jí)子行業(yè)第3位，超額收益明顯。目前醫(yī)藥板塊整體估值為38.46倍（TTM整體法，剔除負(fù)值），相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為328.29%，再創(chuàng)歷史新高。個(gè)股方面，業(yè)績(jī)超預(yù)期及前期滯漲的低估值個(gè)股表現(xiàn)較好，而部分前期漲幅過(guò)大、中報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期個(gè)股則表現(xiàn)較弱。

　　一周政策/事件概述：1）北京市衛(wèi)生局公告2012年基本藥物中標(biāo)結(jié)果；2）藥促會(huì)就上海市“帶量采購(gòu)”提出征求意見(jiàn)行業(yè)觀點(diǎn)：本周醫(yī)藥板塊個(gè)股繼續(xù)分化，低估值、低預(yù)期的個(gè)股表現(xiàn)出色，而高估值中報(bào)業(yè)績(jī)又略低于市場(chǎng)預(yù)期的個(gè)股上漲乏力，醫(yī)藥板塊成長(zhǎng)股和價(jià)值股是否到了切換的時(shí)點(diǎn)？我們認(rèn)為，全年來(lái)看，成長(zhǎng)依然是今年醫(yī)藥投資的主線，只是由于前期成長(zhǎng)股和價(jià)值股就估值和股價(jià)漲幅而言，剪刀差不斷拉大，低估值的價(jià)值股獲得資金的青睞也在情理之中。展望下一階段，我們認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定，長(zhǎng)期邏輯向好的成長(zhǎng)股仍然是配臵的主要方向，尤其是四季度可能迎來(lái)估值切換的機(jī)會(huì)。從選股的角度，我們后續(xù)主要看好兩條主線：1）今年業(yè)績(jī)確定性高增長(zhǎng)，而且明年也能持續(xù)高增長(zhǎng)的白馬股和成長(zhǎng)股，如我們今年持續(xù)推薦的云南白藥、天士力、新華醫(yī)療、雙鷺?biāo)帢I(yè)、科華生物、京新藥業(yè)等；2）由于種種原因上半年增速一般，但下半年趨勢(shì)向上增長(zhǎng)加速，而且明年也增長(zhǎng)較快的公司，如湯臣倍健、愛(ài)爾眼科、三諾生物、舒泰神等。此外，也建議關(guān)注低估值醫(yī)藥股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

　　推薦公司：我們的選股思路主要聚焦中報(bào)業(yè)績(jī)的確定性。興業(yè)醫(yī)藥本周推薦組合：云南白藥（中成藥白馬股，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定）天士力（成長(zhǎng)邏輯不變，短期回調(diào)帶來(lái)買(mǎi)入機(jī)會(huì)）、科華生物（IVD龍頭，業(yè)績(jī)拐點(diǎn)明確）、新華醫(yī)療（優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械公司，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可持續(xù)）、雙鷺?biāo)帢I(yè)（業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)快，催化劑較多）和京新藥業(yè)（業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)確定，市值成長(zhǎng)空間較大）。

　　此外，可階段性參與低估值醫(yī)藥股的補(bǔ)漲行情，關(guān)注麗珠集團(tuán)、國(guó)藥一致、國(guó)藥股份、華潤(rùn)雙鶴、科倫藥業(yè)、新和成等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示。超市場(chǎng)預(yù)期的政策利空出臺(tái)；如果IPO重啟或大小非減持使得創(chuàng)業(yè)板下跌，醫(yī)藥板塊也可能面臨回調(diào)的壓力。

　  原標(biāo)題：醫(yī)療保?。宏P(guān)注補(bǔ)漲 薦6股

   （研究員：項(xiàng)軍 鄧曉倩 徐佳熹）