醫(yī)療保健 防御屬性支撐板塊走強
中金公司
藥監(jiān)局近日召開全國食品藥品監(jiān)督管理工作座談會，表示將著力推進《國家藥品安全“十二五”規(guī)劃》實施，做好仿制藥一致性評價工作、標準提高工作和信息化建設等重點工作。16日，藥監(jiān)局又下發(fā)“關于規(guī)范中藥生產(chǎn)經(jīng)營秩序嚴厲查處違法違規(guī)行為的通知”，將加強監(jiān)督管理規(guī)范中藥生產(chǎn)經(jīng)營秩序，建立藥材種植、飲片炮制和藥品生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)的規(guī)范，嚴格查處相關違法違規(guī)行為。以上舉措核心都是保障用藥安全，相關規(guī)范的建立和完善，雖然會推升運營成本，但是將對促進優(yōu)勝劣汰、推動市場份額集中有積極意義。
公立醫(yī)院改革試點是最近關注熱點。北京、深圳、浙江、湖南等省市的試點按照不同路徑和模式在推進，從反饋情況看，圍繞取消15%藥品加成這一階段性目標，焦點問題在于財政補償能否到位。日前國務院醫(yī)改辦表示，“為保障醫(yī)改各項任務的實施，各級財政努力調(diào)整支出結構，截至6月底，今年中央財政已總體下達醫(yī)改專項補助資金1730億元，完成年初預算的89%，共已累計撥付1906億元”。同時表示，全國18個省份311個縣公立醫(yī)院改革已全面啟動，中央財政按每縣300萬元的標準安排補助資金。不難看到，在縣級醫(yī)院和公立醫(yī)院改革推進過程中，政府投入仍會維持較高強度，建立有效的補償和投入機制非常重要。
上周滬深300醫(yī)藥指數(shù)下跌1.7%，好于滬深300指數(shù)表現(xiàn)(下跌2.1%)，醫(yī)藥行業(yè)的防御屬性支撐板塊走強。從行業(yè)對比看，“剛性需求+增速改善”特點，使得醫(yī)藥行業(yè)成為經(jīng)濟波動中的避風港。在政策和行業(yè)因素雙重影響下，今年將是醫(yī)藥行業(yè)分化的時點，導致企業(yè)優(yōu)勝劣汰加速，上市公司業(yè)績分化將會十分明顯。戰(zhàn)略穩(wěn)定性、產(chǎn)品創(chuàng)新性、品牌執(zhí)行力將會決定公司的發(fā)展路徑，也將在中長期左右股價表現(xiàn)。投資醫(yī)藥股既需要長期的戰(zhàn)略判斷，也需要穩(wěn)定持續(xù)的業(yè)績支持。
短期看市場整體估值重心下移是板塊需要面對的系統(tǒng)性風險，對于近期漲幅較快較大、估值偏高、增速不明朗的個股不盲目追高，而是應挖掘估值合理、具備持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展前景的優(yōu)勢企業(yè)。自下而上是選擇投資標的的主要思路，建議在調(diào)整過程中提升行業(yè)板塊配置，堅定持有具備創(chuàng)新能力和品牌執(zhí)行力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)如恒瑞醫(yī)藥、天士力、云南白藥、同仁堂等，短期可關注中報業(yè)績增長突出、估值適中的企業(yè)如雙鷺藥業(yè)、康美藥業(yè)、新華醫(yī)療、華東醫(yī)藥等，持續(xù)關注康緣藥業(yè)、麗珠集團、恩華藥業(yè)、華潤三九等具備內(nèi)外部變化因素的企業(yè)。
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