白酒行業(yè)：高景氣度持續(xù)
上周，人壽保險、綜合金融服務和白酒高居行業(yè)排行榜前三甲；保健產(chǎn)品、貴金屬排名上升，成為躋身行業(yè)排行前十名的新晉者；綜合金融服務、銀行、機場服務、廣告、房地產(chǎn)經(jīng)營與開發(fā)、證券經(jīng)紀排名繼續(xù)位居前列。
較長時間以來白酒排名維持在高位，上周排名第3名，較前周上升2名。2011和1Q2012財報顯示，食品飲料行業(yè)整體快速增長，其中白酒收入一枝獨秀增速最快，2011年全年和今年一季度增速分別為44.4%和40.0%。海通證券分析師趙勇表示，白酒行業(yè)仍舊維持高景氣度，量價齊升的局面繼續(xù)，收入增長和利潤增速均維持在高位，業(yè)績方面一線、二線和部分三線白酒依次遞增。截至4月30日食品飲料板塊的12年動態(tài)市盈率為19.8倍；過去12個月靜態(tài)市盈率水平為27.8倍，已經(jīng)處于歷史上偏低水平(接近2008年四季度的低點)；白酒板塊12年動態(tài)市盈率為19倍，其中一線、二線和三線白酒估值水平依次遞增。未來白酒行業(yè)的集中度將會進一步提高，行業(yè)內(nèi)具有競爭優(yōu)勢的白酒上市公司將會獲取較高的收入和業(yè)績增長。一線白酒和二線名酒都將保持穩(wěn)定增長。當前估值處于歷史底部，未來估值有提升空間。建議首選業(yè)績增長確定、估值便宜的白酒公司。
一個月來貴金屬排名呈現(xiàn)持續(xù)攀升態(tài)勢，上周排名第10名，較前周上升15名，較一個月前上升36名。當前有色金屬板塊伴隨宏觀面改善預期迎來上漲，子板塊中黃金股估值位列稀有金屬、基本金屬和金屬加工之后，處于末尾。華泰證券分析師葉洮研究指出，導致2011年黃金價格與黃金股價之間背離的主要因素，現(xiàn)階段來看已經(jīng)逐漸弱化；貨幣政策由緊漸松，將會改善去年市場流動性不足對黃金股估值的抑制。在流動性改善的大背景下黃金股估值的提升空間有望超越有色板塊的平均水平。選取業(yè)績相對金價彈性變化更好的公司作為投資標的；同時考慮未來公司資源擴張的前景。建議選擇國內(nèi)代表性黃金公司山東黃金、中金黃金。主業(yè)方向明確，會體現(xiàn)出較好的業(yè)績彈性和未來黃金資源擴張方向的確定性；同時建議關注：恒邦股份、紫金礦業(yè)。中金公司分析師孔慶影判斷金價有望迎來新一輪反彈，但認為2012年黃金的實物需求將會下降(主要源于印度需求的疲弱)，因此將2012年底目標價預測從每盎司1,850美元下調(diào)至每盎司1,750美元，2012年均價預測調(diào)整為每盎司1,690美元，較2011年均價上漲8%。
上周煤炭排名第19名，較前周上升9名。煤炭行業(yè)11年報及12年1季報顯示，11年煤炭均價上漲15%，產(chǎn)量增長12%，推動收入大幅增長。11年煤炭板塊24家上市公司共計實現(xiàn)營業(yè)收入7272.33億元，同比增長39.53%；歸屬母公司所有者凈利潤928.21億元，同比增長16.69%。2012年1季度收入同比增長27.43%，占去年全年的28.10%；歸屬股東凈利同比增長6.48%，占去年全年的26.31%。安信證券楊立宏表示對煤炭股的走勢謹慎樂觀，首先價格下行空間不大，估值處于歷史相對低位；其次，相對下游周期行業(yè)的微利、虧損狀態(tài)，煤炭行業(yè)盈利確定性強，且仍處較高水平；再次，經(jīng)濟復蘇預期下，煤炭供給的約束決定了煤價和估值存在改善的預期和空間。對行業(yè)評級為領先大市-B，看好潞安環(huán)能、國投新集、大同煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)和盤江股份。
建筑原材料排名大幅下滑，上周排名第61名，較前周下降18名。東方證券羅果表示水泥基本面較差狀況已基本體現(xiàn)在股價中，今年水泥旺季需求不旺，價格依然維持疲軟狀態(tài)，預期行業(yè)的拐點還未真正到來，水泥板塊將維持低位震蕩。但國信證券分析師邱波指出長期仍有上漲空間。未來隨著行業(yè)供需關系改善和集中度提高，水泥企業(yè)的盈利狀況未來仍有提升空間，進而有望帶來股價上揚。短期內(nèi)若有政策利好或能帶來階段性脈沖機會，但由于目前供需關系壓力較大，市場風險全部釋放后，方可重點介入。
一個月來排名持續(xù)上漲的行業(yè)還包括：啤酒、多種公用事業(yè)、家用工具、藥品批發(fā)與零售等；下跌的行業(yè)包括：鐵路運輸、餐飲、無限電訊服務、影視音像、廣播和有線電視、信息技術與服務、應用軟件等。
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