德國(guó)信用評(píng)級(jí)遭降
北京時(shí)間4月18日凌晨，買(mǎi)方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Egan-Jones Ratings(EJR)發(fā)布報(bào)告，將德國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“A+”下調(diào)至“A”，評(píng)級(jí)前景定為“負(fù)面”(Negative)，意味著該機(jī)構(gòu)未來(lái)可能進(jìn)一步下調(diào)其評(píng)級(jí)。這對(duì)正在謀求今夏大選連任的德國(guó)總理默克爾來(lái)說(shuō)，并不是好消息。
這是EJR再次對(duì)德行動(dòng)。它曾在2012年6月將德國(guó)從AA-降級(jí)至A+，穆迪隨后在7月就在維持德國(guó)3A評(píng)級(jí)情況下將展望調(diào)至“負(fù)面”?，F(xiàn)在EJR的新動(dòng)作，可能將推倒三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)維持對(duì)德3A評(píng)級(jí)的多米諾骨牌。
EJR的理由是，降級(jí)主要由于德國(guó)對(duì)本國(guó)銀行業(yè)和陷入困境的歐盟成員國(guó)存在風(fēng)險(xiǎn)敞口。德國(guó)央行調(diào)整了股東權(quán)益與資產(chǎn)比率近2%，還可能需要1000億歐元支持。
德國(guó)央行通過(guò)歐洲央行的Target 2系統(tǒng)持有歐元區(qū)外圍國(guó)家的債權(quán)高達(dá)7000億歐元，其中只有50%能回收。這還不包括德國(guó)銀行在歐元區(qū)外圍國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)敞口。Target 2全稱(chēng)“泛歐自動(dòng)實(shí)時(shí)全額快速結(jié)算”，是歐洲各國(guó)央行用于實(shí)時(shí)結(jié)算的系統(tǒng)。
EJR說(shuō)，德國(guó)債務(wù)與GDP的比例在2011年為80.6%，但在5000億歐元新增債務(wù)影響下，可能上升至100%。在全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)乏力之下，6.9%的失業(yè)率也可能上升。
EJR還說(shuō)，雖然德國(guó)總理默克爾反對(duì)發(fā)行歐元區(qū)共同債券的構(gòu)想，也反對(duì)啟動(dòng)印鈔機(jī)并推動(dòng)財(cái)政緊縮。但是“其他歐洲央行成員國(guó)很可能將以多數(shù)票擊敗德國(guó)，使其在未來(lái)面臨更大風(fēng)險(xiǎn)敞口”。
德國(guó)基準(zhǔn)股指DAX 30指數(shù)17日收盤(pán)下跌2.3%，原因即是投資者猜測(cè)該國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)會(huì)遭到下調(diào)。標(biāo)普仍然對(duì)德國(guó)維持最高3A評(píng)級(jí)。EJR稱(chēng)，在德國(guó)債務(wù)上，其使用的是IMF的數(shù)據(jù)。這些數(shù)據(jù)要比歐盟官方統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)Eurostat的高得多。
EJR降級(jí)德國(guó)不容小覷。過(guò)去幾年，EJR的評(píng)級(jí)行動(dòng)不僅持續(xù)領(lǐng)先于穆迪、標(biāo)普和惠譽(yù)三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，且有94%至97%的比例引領(lǐng)了三大機(jī)構(gòu)作出一致的評(píng)級(jí)行動(dòng)。比如在2011年8月7日，三大主流評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的標(biāo)普把美國(guó)從3A評(píng)級(jí)上拉下馬之前，EJR早在7月16日就首先將美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)從AAA降至AA+.
隨著歐元區(qū)外圍國(guó)家的經(jīng)常賬戶(hù)赤字越來(lái)越多，德國(guó)央行賬上的“應(yīng)收賬款”不斷增加。自2007年金融危機(jī)以來(lái)，德國(guó)央行提供的凈貸款額越來(lái)越高。
如果危機(jī)現(xiàn)狀持續(xù)，德國(guó)繼續(xù)將經(jīng)常賬戶(hù)盈余投入歐洲外圍國(guó)家，德國(guó)的Target2債權(quán)就會(huì)繼續(xù)滾雪球增加，甚至可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)其國(guó)內(nèi)GDP。歐元區(qū)外圍國(guó)家的主權(quán)債務(wù)是許多Target債權(quán)的擔(dān)保，一旦這些國(guó)家違約，德國(guó)手中的債券將全部打水漂。
而金融巨鱷索羅斯在4月10日直截了當(dāng)?shù)卣f(shuō)，“我預(yù)測(cè)，在德國(guó)大選展開(kāi)的同時(shí)，德國(guó)也將步入衰退”。他說(shuō)，擺在德國(guó)人面前的只有兩條路，要么接受歐洲債券，要么選擇退出歐元區(qū)。“歐洲目前的金融問(wèn)題，其實(shí)就在于德國(guó)對(duì)歐元區(qū)施行了錯(cuò)誤的政策，緊縮政策沒(méi)有起到效果，你無(wú)法通過(guò)縮減預(yù)算赤字的方式來(lái)裁減債務(wù)規(guī)模?！?/font>
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