伯南克力挺QE 美元升勢或?qū)⑹芟?/p>
26日，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在國會(huì)參議院證詞中積極為債券購買計(jì)劃辯護(hù)，向市場傳達(dá)出美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)提前結(jié)束QE的態(tài)度。伯南克講話限制了美元漲幅，但也并未出現(xiàn)大幅下滑，因?yàn)橐獯罄筮x僵局促使投資者繼續(xù)選擇美元避險(xiǎn)，美元兌主要貨幣基本保持在近期高位。
伯南克表示，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，資產(chǎn)購買計(jì)劃收益明顯超過了潛在成本，貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長提供了重要支持，并推動(dòng)通脹率接近2.0%目標(biāo)。此外，伯南克對美聯(lián)儲(chǔ)成功撤出量化寬松的能力有較大信心，表示當(dāng)時(shí)機(jī)到來的時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)有充分的工具來收緊貨幣政策。其表態(tài)暗示，與數(shù)位支持調(diào)整資產(chǎn)購買速度的委員相比，伯南克更傾向于維持當(dāng)前的資產(chǎn)購買規(guī)模。
顯然，自去年底開始，有關(guān)美聯(lián)儲(chǔ)開放式資產(chǎn)購買措施的 “噪音”不斷，近期公布的1月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t致使市場對美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的預(yù)期陡增。不過，從紀(jì)要顯示來看，目前美聯(lián)儲(chǔ)對此并未釋放出任何清晰的信號(hào)，對于何時(shí)終止QE仍僅限于討論上。市場當(dāng)前的“擔(dān)憂”預(yù)期似乎過于提前。
而且，可以看到，盡管美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)鷹派的聲音增強(qiáng)，但在投票權(quán)方面，鴿派的成員在2013年仍然占據(jù)絕對優(yōu)勢，且鴿派的聲音也并未削弱。因此，預(yù)計(jì)在中短期內(nèi)（至少第四季度開始前），寬松的貨幣政策不會(huì)被終止。當(dāng)然，調(diào)整QE規(guī)模的可能性存在，但仍需等3月份貨幣政策會(huì)議釋放。不過，需要注意，如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，市場對于美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的預(yù)期會(huì)自我強(qiáng)化，即使美聯(lián)儲(chǔ)沒有任何動(dòng)作，美元也將受到支撐。
此外，伯南克還表示，自動(dòng)削減開支將對就業(yè)和收入產(chǎn)生負(fù)面影響，若國會(huì)議員無法避免減支，原定于3月1日啟動(dòng)的自動(dòng)全面支出削減機(jī)制，將讓美國經(jīng)濟(jì)背負(fù)“沉重”負(fù)擔(dān)。這也暗示出，在目前美國財(cái)政緊縮箭在弦上之時(shí)，伯南克不會(huì)急于在近期撤出QE。
目前，美國兩黨對自動(dòng)減支談判仍無絲毫合作的跡象。本周參議院計(jì)劃將對一份民主黨提出的方案進(jìn)行投票，不過該計(jì)劃包含新的增稅內(nèi)容，預(yù)計(jì)共和黨人將不會(huì)做出妥協(xié)。這或意味著，3月1日削減機(jī)制將自動(dòng)生效，致使政府支出在本財(cái)年下降850億美元，國會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)測這將導(dǎo)致2013年美國GDP增長減少0.6%。一旦確實(shí)發(fā)生，這極可能成為進(jìn)一步惡化風(fēng)險(xiǎn)偏好的新的導(dǎo)火索，將對現(xiàn)在本已受到打擊的風(fēng)險(xiǎn)貨幣進(jìn)一步打擊。
總結(jié)來看，目前影響外匯市場的因素相對還是有利于美元。一方面，貨幣政策走向的差異性正在逐步體現(xiàn)。雖然對美聯(lián)儲(chǔ)的退出預(yù)期有些偏早，但相較其他經(jīng)濟(jì)體仍有加碼寬松傾向而言，美國貨幣政策優(yōu)勢已經(jīng)顯現(xiàn)。另一方面，全球不確定性因素仍然很多。歐債危機(jī)以及美國財(cái)政問題的不確定性仍將間歇性地對市場造成負(fù)面影響，美元避險(xiǎn)需求仍將體現(xiàn)。
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