焦炭“井噴式”上揚(yáng) 后市面臨回調(diào)可能
見習(xí)記者 馬 爽
9月份以來，大連焦炭期貨成交、持倉取得“井噴式”增長，雙量并駕齊驅(qū)，呈現(xiàn)強(qiáng)勢反彈格局。分析人士表示，近期，鋼廠采購積極性高漲及看多資金入場助推期價，但高產(chǎn)能低需求的市場結(jié)構(gòu)必定加劇國內(nèi)焦炭市場供需矛盾，后市焦炭期價或進(jìn)入震蕩周期，不排除進(jìn)一步下跌可能。
雙量“井噴式”增長
數(shù)據(jù)顯示，9月6日，焦炭期貨總成交首次突破50萬手，9月12日，成交量突破百萬手。同時，持倉量也由當(dāng)月初的8萬手增加至18萬手，雙量同步暴漲，一改往日弱勢。截至昨日收盤，成交量已經(jīng)逼近159萬手。自去年4月份焦炭期貨上市以來，整體演繹著單邊下跌格局，1301合約大幅暴跌至1300元/噸關(guān)口之際，結(jié)合國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢和行業(yè)格局新變化，焦炭期價迎來強(qiáng)勢反彈，截至昨日收盤，主力1305合約收于1622元/噸。
南華期貨能源分析師李經(jīng)濤表示，焦炭期貨市場成交、持倉量出現(xiàn)爆發(fā)式增長，表明兩個問題：一是焦炭期貨價格大幅暴跌后市場出現(xiàn)分歧，看多資金進(jìn)入；二是隨著行情的劇烈變化和流動性增強(qiáng)，現(xiàn)貨企業(yè)或貿(mào)易商開始有所操作。
一德期貨焦炭分析師田立超表示，近期，焦炭市場強(qiáng)勢反彈主要受助于鋼廠采購積極性高漲以及市場良好預(yù)期推動，而成交持倉量大幅增長，表明市場參與程度、積極性增強(qiáng)。我國焦化行業(yè)即將進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，焦化企業(yè)迫切需要一個引導(dǎo)行業(yè)資源配置和規(guī)避市場價格波動風(fēng)險工具，而焦炭期貨上市恰恰彌補(bǔ)了這個空白。期貨市場對焦炭生產(chǎn)經(jīng)營者有較強(qiáng)指導(dǎo)作用，并且有助于生產(chǎn)經(jīng)營者有效規(guī)避、轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場上價格波動的風(fēng)險。
基本面不容樂觀
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2012年1-8月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量累計為48157萬噸，同比增長2.3%。根據(jù)高爐冶煉原理，生產(chǎn)1噸生鐵，需要0.45噸焦炭，按照鋼鐵行業(yè)占據(jù)焦炭消費的85%計算，如果除去前8個月累計出口的75萬噸焦炭，國內(nèi)仍有近3000萬噸焦炭處于過剩狀態(tài)。
田立超表示，國內(nèi)焦炭行業(yè)供過于求市場格局將長期存在，后市隨著鋼廠采購原材料積極性逐漸提高，將在一定程度上緩解供需矛盾。目前十八大召開在即，各地煤礦為確保安全，產(chǎn)量將有所減少，再加上近期鋼廠補(bǔ)庫意愿逐漸增強(qiáng)，現(xiàn)貨市場成交相繼好轉(zhuǎn)，但在鋼鐵行業(yè)真正回暖之前，高產(chǎn)能低需求的市場結(jié)構(gòu)必定加劇國內(nèi)焦炭市場供需矛盾。
而李經(jīng)濤表示，在焦炭上下游產(chǎn)業(yè)鏈分析中，下游鋼鐵行業(yè)影響能力更強(qiáng)，螺紋鋼期價作為鋼鐵市場的主力和價格風(fēng)向標(biāo)，主要用于房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，近期國內(nèi)處于建筑活動旺季，再加上大規(guī)模基礎(chǔ)建設(shè)項目已經(jīng)確立，雖然螺紋鋼期價快速上行后續(xù)漲動力不足，但轉(zhuǎn)入下行通道概率不大。而煉焦煤作為焦炭產(chǎn)業(yè)鏈上游，國內(nèi)市場大部分份額，被大型鋼廠與煤企長期穩(wěn)定合同占據(jù)，價格對市場變化反應(yīng)不靈敏；而市場化程度高的份額，在供過于求市場環(huán)境中，其行情走勢則更多依賴于焦炭市場變化。
后市面臨進(jìn)一步下跌可能
當(dāng)前國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢依舊不容樂觀，仍面臨諸多不確定性，再加上焦炭供需矛盾逐漸加劇，不排除期價后市進(jìn)一步下跌可能。
李經(jīng)濤表示，目前來看，焦炭期貨價格仍處上下兩難膠著行情。近期，國內(nèi)第三季度諸多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)數(shù)據(jù)高于預(yù)期、房地產(chǎn)市場活動持續(xù)溫和回暖以及鐵路投資規(guī)模與計劃被多次重點強(qiáng)調(diào)，對鋼鐵-焦炭產(chǎn)業(yè)鏈直接利好。但現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)反彈動能不足以及螺紋鋼、焦炭期價遇到前期整理平臺壓力，數(shù)次試圖突破無果，也印證了期價處于上下兩難處境中。
田立超表示，臨近十八大召開，國內(nèi)市場政策預(yù)期不斷增強(qiáng)，焦炭期貨價格延續(xù)反彈走勢，但市場缺乏實質(zhì)性利好支撐。歐債危機(jī)仍是未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路上的隱患，而國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩已是不爭的事實，雖然國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)穩(wěn)步回升，在一定程度上拉動鋼鐵需求，但在國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控政策不放松背景下，鋼材需求后勁略顯不足，再加上鋼廠生產(chǎn)意愿較強(qiáng)，供需矛盾將逐漸加劇，后市焦炭將進(jìn)入震蕩周期，不排除進(jìn)一步下跌可能。（馬 爽）
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