基金公司躍躍欲試與轉(zhuǎn)融通掛鉤專戶產(chǎn)品
證券時報記者 張哲 吳昊
轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)試點日前正式開啟。證券時報記者了解到，作為市場主力的公募基金對轉(zhuǎn)融通積極關(guān)注，目前已有基金公司設(shè)計與轉(zhuǎn)融通掛鉤的創(chuàng)新產(chǎn)品。
“嘉實基金設(shè)計的對沖產(chǎn)品在實盤模擬運行中，今年6月初以來滬深300指數(shù)跌幅為16.18%，通過融券、期指兩個機(jī)制對沖，該產(chǎn)品實現(xiàn)了3.4%正收益?！奔螌嵒鹆炕顿Y部負(fù)責(zé)人張自力表示，“轉(zhuǎn)融通產(chǎn)品作為創(chuàng)新產(chǎn)品，主要的思路是希望憑借融券加上期指對沖，依靠兩個機(jī)制放大，一方面控制風(fēng)險，另一方面進(jìn)一步增強(qiáng)阿爾法，未來將以專戶為主，將轉(zhuǎn)融通引入公募產(chǎn)品還需要一段時間?！?/p>
上海一家新基金公司的專戶負(fù)責(zé)人透露，目前正在研究轉(zhuǎn)融通規(guī)則，等待轉(zhuǎn)融通交易市場進(jìn)一步成熟。 “轉(zhuǎn)融通對基金來說多了一種投資方式，未來一些基金專戶產(chǎn)品都會在合同中加入轉(zhuǎn)融通條款，但公司目前尚無專門設(shè)計轉(zhuǎn)融通產(chǎn)品的打算。”
采訪中多位基金人士認(rèn)為，專戶創(chuàng)新產(chǎn)品引入轉(zhuǎn)融通機(jī)制，是未來基金公司參與轉(zhuǎn)融通的首選路徑。相關(guān)人士表示，現(xiàn)在專戶的投資監(jiān)管非常寬松，未來可能先從專戶試點轉(zhuǎn)融通，之后再對公募基金推廣。
紐銀基金認(rèn)為，在專戶進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新肯定要比在公募產(chǎn)品更加容易，審批門檻也會更低。而公募基金特別是指數(shù)基金可能將主要作為融出券方參與轉(zhuǎn)融通。
據(jù)上海某位指數(shù)基金經(jīng)理稱，對沖策略有很多種，股指期貨只是其中一種比較適合于滬深300指數(shù)對沖的做空工具，而轉(zhuǎn)融通涉及個股做空，因此可以更靈活設(shè)計風(fēng)險敞口的產(chǎn)品。
證券時報記者了解到，公募基金參與轉(zhuǎn)融通仍面臨諸多困難，除了監(jiān)管層尚未開閘、基金合同需要調(diào)整、信用賬戶開立以及與銀行托管系統(tǒng)對接等問題外，就是融券成本。“目前最大的問題在于成本，融券費用至少9%，轉(zhuǎn)融通真正被投資者利用和接受需要一個過程?！奔螌嵒饛堊粤Ρ硎尽＃◤堈?nbsp;吳昊）
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