有機(jī)構(gòu)投資人士指出，近兩年發(fā)行的次新股，一般是小市值、高估值和高貝塔。過去兩年A股的市場(chǎng)風(fēng)格明顯是追求大市值、低估值、低貝塔，所以整體市場(chǎng)環(huán)境不利于次新股表現(xiàn)，該板塊出現(xiàn)破發(fā)、破凈現(xiàn)象也就不足為奇。

　　值得注意的是，對(duì)于近期破發(fā)股大量涌現(xiàn)折射出的市場(chǎng)信號(hào)，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士以積極的方式解讀。

　　王君稱，市場(chǎng)正顯示出自發(fā)尋底過程。國恩投資董事長(zhǎng)袁國恩認(rèn)為，從歷史對(duì)比來看，破發(fā)次新股大量增加的情況，都可以大致歸為市場(chǎng)大體見底的征兆。對(duì)于中長(zhǎng)線投資者而言，意味著有較好的投資機(jī)會(huì)。在滬綜指已跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口的情況下，市場(chǎng)即便繼續(xù)尋底，進(jìn)一步向下的空間也較為有限。

　　國元證券首席策略分析師王明利則對(duì)記者表示，回顧歷史可以發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)每次重要底部都是在極度謹(jǐn)慎情緒中產(chǎn)生，例如，2013年的1849點(diǎn)、2016年的2638點(diǎn)等。而目前的市場(chǎng)與歷史上幾次底部有很多相似之處。一方面，市場(chǎng)整體估值水平已低于2016年1月滬綜指2638點(diǎn)的估值水平，處于近兩年來的低位，估值泡沫出清相當(dāng)充分；另一方面，截至上周五，全市場(chǎng)破發(fā)個(gè)股達(dá)338只、破凈個(gè)股達(dá)232只，兩者均超過近年來歷次底部破凈與破發(fā)個(gè)股數(shù)量。綜合近幾個(gè)月A股市場(chǎng)對(duì)外部消息面的預(yù)期持續(xù)消化、央行出臺(tái)定向降準(zhǔn)政策等因素，對(duì)比歷史情形來看，A股或正處于底部區(qū)域。

　　機(jī)構(gòu)謹(jǐn)慎樂觀 

　　對(duì)于未來一段時(shí)間的A股投資策略，多數(shù)機(jī)構(gòu)人士態(tài)度趨向樂觀。

　　袁國恩以近期破發(fā)數(shù)量較多的券商股板塊舉例，從基本面角度看，券商股整體股價(jià)表現(xiàn)較差，多只次新券商股破發(fā)，有多方面因素使然。如近期市場(chǎng)成交量低迷，IPO節(jié)奏可能放緩，投資者預(yù)期未來券商盈利能力下降等?！暗谌贪鍓K破發(fā)股數(shù)量增多、不少一線券商股股價(jià)接近凈資產(chǎn)的背景下，相關(guān)利空預(yù)期得到較為充分的釋放，中線布局良機(jī)出現(xiàn)?！痹瑖髡f，未來券商股整體股價(jià)彈性會(huì)明顯好于銀行等其他藍(lán)籌股。

　　對(duì)于次新股來說，王明利認(rèn)為，近期部分次新股開板時(shí)間較早，甚至出現(xiàn)跌破發(fā)行價(jià)現(xiàn)象。隨著大盤的企穩(wěn)，前期超跌以及價(jià)值被低估的優(yōu)質(zhì)次新股同樣存在超跌反彈需求。王君表示，次新股反彈一般在風(fēng)險(xiǎn)偏好回升過程中，如果后期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升的時(shí)間窗口開啟，可以著重關(guān)注次新股投資機(jī)會(huì)。

　　此外，在破發(fā)股大量增多之后的具體投資機(jī)會(huì)選擇上，王明利建議把握三條主線：超跌個(gè)股，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)變化帶來的消費(fèi)品行業(yè)，以及周期品中景氣上行的行業(yè)。在破發(fā)與超跌個(gè)股中，王明利表示，投資者可以重點(diǎn)關(guān)注股價(jià)過度反應(yīng)負(fù)面沖擊的行業(yè)與個(gè)股，如券商、元器件、計(jì)算機(jī)等。具體而言，券商因行業(yè)景氣下行，股價(jià)下跌幅度較大，目前雖沒有面臨景氣拐點(diǎn)，但破凈資產(chǎn)的長(zhǎng)期投資價(jià)值已出現(xiàn)；元器件、計(jì)算機(jī)等科技股在外圍消息面的沖擊下，可能也已跌出投資價(jià)值。

　　對(duì)于A股市場(chǎng)相對(duì)低迷的市況，魯捷稱：“最近去新加坡與潛在A股投資客戶進(jìn)行了一次投資交流，交流當(dāng)日正值A(chǔ)股大跌，出乎意料的是，很少有人問A股市場(chǎng)大跌的原因。目前海外投資者對(duì)A股主要關(guān)注兩點(diǎn)：中國經(jīng)濟(jì)基本面狀況，以及上市公司治理水平會(huì)否繼續(xù)提升。”

　　作為一家外資私募機(jī)構(gòu)的專業(yè)投資人士，魯捷表示，從當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)基本面看，經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)?！癆股市場(chǎng)遠(yuǎn)期市盈率當(dāng)前僅為12倍水平，對(duì)于下半年的A股市場(chǎng)持審慎樂觀、整體看漲的觀點(diǎn)。”（記者 王輝 陳?。?/font>