申銀萬國(guó)：少量試探參與局部熱點(diǎn)
⊙記者 時(shí)娜
周四，A股延續(xù)反彈走勢(shì)，上證指數(shù)上漲了0.46%，半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定的板塊個(gè)股漲幅靠前。申銀萬國(guó)發(fā)布的最新策略報(bào)告認(rèn)為，在缺乏系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)的情況下，投資者不妨多看少動(dòng)，輕倉(cāng)可少量試探參與局部熱點(diǎn)。
近期上證指數(shù)在2200點(diǎn)上下多空反復(fù)，但量能持續(xù)不振，申銀萬國(guó)認(rèn)為，市場(chǎng)人氣低迷、交投清淡、觀望氛圍濃厚是行情運(yùn)行的主要制約，屢次向上試探均由于成交未能放大導(dǎo)致反彈動(dòng)力不足。此外，由于多方的期望值較低，導(dǎo)致反彈的力度也有限。
申銀萬國(guó)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和半年報(bào)業(yè)績(jī)公布期，預(yù)期調(diào)整和情緒波動(dòng)均可能導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩加劇。本周開始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布期，周一的CPI和PPI數(shù)據(jù)令市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)加速下行甚至通縮預(yù)期陡增，周二的進(jìn)出口數(shù)據(jù)再度低于市場(chǎng)預(yù)期，隨后還有工業(yè)、GDP和金融等重要數(shù)據(jù)，市場(chǎng)分歧仍大。而大盤相對(duì)低迷之際利淡因素往往會(huì)被夸大，近日市場(chǎng)對(duì)半年報(bào)的反應(yīng)較強(qiáng)烈，尤其是預(yù)期變化較大的品種，投資者需要防范預(yù)期調(diào)整和情緒波動(dòng)帶來的震蕩加劇。
企業(yè)業(yè)績(jī)方面，申銀萬國(guó)預(yù)計(jì)，受基數(shù)原因影響，企業(yè)二季度利潤(rùn)增速很可能會(huì)與一季度持平。2011年二季度，因成本上升和需求下滑的影響，企業(yè)盈利能力也出現(xiàn)較明顯的下滑，預(yù)計(jì)今年二季度企業(yè)盈利能力下滑幅度和去年二季度相當(dāng)，因此單季利潤(rùn)增速將呈走平態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)非金融企業(yè)二季度盈利增長(zhǎng)-11%，與一季度-11.8%大致持平；A股非金融企業(yè)半年報(bào)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)-16.4%左右，單二季度預(yù)計(jì)增長(zhǎng)-16.4%左右，與一季度大致持平。
申銀萬國(guó)認(rèn)為，從增長(zhǎng)水平來看，偏消費(fèi)的行業(yè)半年報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊賹⒏哂谥芷陬愋袠I(yè)，比如飲料、中藥、電子、畜禽養(yǎng)殖，將有20%以上的增速，而周期類大部分行也將呈現(xiàn)大幅負(fù)增長(zhǎng)。但從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，上半年有業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的食品飲料、醫(yī)藥、畜禽養(yǎng)殖漲幅較大，市場(chǎng)對(duì)業(yè)績(jī)相對(duì)優(yōu)勢(shì)已有所反映。
流動(dòng)性方面，申銀萬國(guó)認(rèn)為，緊張局面將有所緩解，趨勢(shì)仍在改善中，短期關(guān)注降準(zhǔn)預(yù)期能否兌現(xiàn)。季末因素帶來的資金面緊張狀況在上周已明顯緩解，特別是上周四降息后貨幣市場(chǎng)利率進(jìn)一步大幅回落。在降息和降準(zhǔn)周期中，流動(dòng)性通常會(huì)越來越好，市場(chǎng)資金成本階段性下行是大勢(shì)所趨，銀行間資金面的階段性緊張一定程度上也反映信貸放量和貨幣擴(kuò)張。本周開始最近兩周的逆回購(gòu)將陸續(xù)到期，加之稅收上繳和分紅等因素短期資金需求依然較大，降準(zhǔn)會(huì)否兌現(xiàn)值得關(guān)注。
對(duì)于后市，申銀萬國(guó)認(rèn)為，市場(chǎng)可能會(huì)呈現(xiàn)震蕩拉鋸的局面，如遇回調(diào)，可適當(dāng)逢低吸納搏反彈，但期望值不宜過高。 (時(shí)娜)
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