湘財證券：促進節(jié)能家電消費對經(jīng)濟增長刺激有限
湘財證券研究所日前發(fā)布研報指出，溫家寶主持召開國務院常務會議討論通過《國家基本公共服務體系“十二五”規(guī)劃》研究確定促進節(jié)能家電等產(chǎn)品消費的政策措施。應該說，這是繼“家電下鄉(xiāng)”、以“舊換新補貼”后的又一次消費刺激政策。從絕對數(shù)量來看，265億元的消費補貼相當于2011年消費總額的0.146%。假如設定2012年265億元的財政補貼的杠桿倍數(shù)與2011年家電下鄉(xiāng)中以舊換新的倍數(shù)一致，那么265億補貼對2012年消費的刺激大約在1.4個百分點。2011年，全國家電“以舊換新”共銷售五大類新家電9248萬臺，拉動直接消費3420億元。若按照每臺補貼400元計算，那么對家電拉動的名義杠桿10倍左右。
考慮到消費中剛性部分與消費刺激政策的邊際效應遞減，湘財證券認為，此次補貼對消費的刺激杠桿遠遠小于10倍。假設拉動消費里面有60%是剛需，對應的財政刺激杠桿只有4倍，對2012年消費拉動只有0.6%左右，對應國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增加0.03%，對經(jīng)濟增長刺激十分有限。但毋庸置疑的是，它利好家電及相關板塊行業(yè)。
（《證券時報》快訊中心）
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