長陰擊穿2100 供求關(guān)系成致命短板
昨日，一根長陰將市場做多情緒降至低點。QE3推出后，國內(nèi)利好落空，上市公司業(yè)績下滑，特別是解禁股壓力陡增，使市場在驅(qū)動因素不足的同時，更感受到了資金的失衡。
昨日，A股不僅沒有延續(xù)QE3推出后的上漲，滬指反而調(diào)頭向下，擊穿2100點，跌幅逾2%。盤面上，兩市漲停家數(shù)僅有7家，且無一板塊紅盤，市場恐慌情緒再度蔓延。
接受《金融投資報》記者采訪的分析師認為，長期來看，市場對QE3推升大宗商品價格從而帶動股市大漲的預(yù)期過于樂觀；而短期來看，解禁股壓力讓市場資金捉襟見肘。
QE3預(yù)期過于樂觀
盡管美國推出了第三輪量化寬松貨幣政策，不過廈門證券分析師葉勇在接受記者采訪時認為，“對于美國經(jīng)濟而言，這種方法并不能長期解決美國經(jīng)濟的低迷，但對于A股市場來說，市場對QE3推升大宗商品價格從而帶動股市大漲的預(yù)期過于樂觀。”
從盤面看，即便是受益于QE3的有色金屬板塊，昨日漲幅也有所回落，這意味著在沒有真實需求支撐背景下的早周期性板塊，其上漲只是一時的，而影響其價格和利潤的還是需求。目前歐美以及中國的經(jīng)濟增長仍然面臨困難，因此QE3對A股影響也就明顯低于QE2，而影響A股的根本還是國內(nèi)自身經(jīng)濟情況。
葉勇認為，QE3推動商品價格的大漲是必然的，但給更大范圍內(nèi)的企業(yè)形成成本上的壓力，加上隨之而來的通貨膨脹，企業(yè)盈利將雪上加霜。從上市公司三季報的業(yè)績預(yù)期來看，有數(shù)據(jù)顯示，近五成公司三季報預(yù)虧，而且預(yù)警公司數(shù)量上升，這意味著上市公司的業(yè)績、估值還將下滑，因此在宏觀經(jīng)濟不樂觀的背景下，由流動性催生的泡沫無法長期存在?！叭绻鸔E3導(dǎo)致我國通貨膨脹再度飆升，市場利率也必然大漲，如果民間利率到達去年那種20%-30%的水平，那么股市3-5倍的市盈率才合適。這樣一來，市場的估值還會下跌，因此昨日的大跌也就正常了。”葉勇認為。
海通證券分析師喬春玲表示，周一市場的下跌主要源于在消化政策利好、QE3因素后，無新的刺激政策跟進，因此短期仍將以整理為主。從上市公司業(yè)績來看，目前共950家公司發(fā)布三季報預(yù)告，其中490家上市公司實現(xiàn)扭虧或正增長，是近四年來公告的業(yè)績預(yù)告中相對較差的年份，企業(yè)盈利能力短期難見明顯好轉(zhuǎn)。而目前按照整體法計算的全部A股估值為11.3倍，但創(chuàng)業(yè)板和中小板的估值仍高至36倍和29倍；同時10月份創(chuàng)業(yè)板解禁將引發(fā)估值下移，總體來看，QE3對于A股的正面提振作用較小，而業(yè)績對估值的影響才是主要因素。
短線還有調(diào)整要求
由于昨日的大跌讓市場信心再次下挫，因此對于后市的走勢，葉勇認為，此次下跌意味著指數(shù)將再次進入調(diào)整態(tài)勢，因此投資者應(yīng)該重點回避解禁股與績差股。
消息面上，本周解禁股市值307億，解禁股數(shù)是上周的6.6倍。對此，葉勇也認為，“實際上，上市公司解禁股解禁后減持的情況是很正常的，每個有創(chuàng)業(yè)板的國家都面臨這種現(xiàn)象。很多現(xiàn)在的大公司，創(chuàng)始股東基本都退出去了(比如惠普、蘋果)，但對于A股來說，解禁股對A股的沖擊將非常大，特別是那些包裝上市的公司，在行情不好時，原始股東解禁是必然的?！敝档米⒁獾氖牵a(chǎn)業(yè)資本解禁后，這些錢的流向很關(guān)鍵，流回實業(yè)是良性循環(huán)，但如果流到國外就是壞事了。因此，這也意味著后市行情不樂觀。
從技術(shù)面上看，喬春玲認為，滬指在突破了5日均線以來的下降通道壓力線后，指數(shù)基本在前一周長陽后的頂端2100點上方運行，但昨日的大跌已經(jīng)跌穿多重均線的支撐，這意味著下跌空間將會被打開。
開源證券分析師任進也表示，盡管此前放量大陽線引發(fā)了市場對行情的諸多猜想，但目前來看，這一預(yù)期再次落空。同時，政策面上，既沒有存貸款利率的降低，也沒有存款準備金率的下調(diào)，并且也沒有其他強力的利好政策出臺，反倒是上月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速仍在下滑。因此從這個角度來說，市場的下跌是理性的回歸，大盤仍面臨較大風(fēng)險，建議投資者減倉規(guī)避風(fēng)險。(陳美)
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