下行趨勢(shì)中勿輕言見底 戰(zhàn)略觀望是首選
短期市場(chǎng)下行趨勢(shì)難以改變，我們認(rèn)為，轉(zhuǎn)融通政策的正式出臺(tái)，已經(jīng)在改變市場(chǎng)固有的交易模式，市場(chǎng)研究方向從價(jià)值挖掘已轉(zhuǎn)向價(jià)值研究與問題研究做空模式,可以說(shuō)品種分化風(fēng)險(xiǎn)正式展開。雖然技術(shù)指標(biāo)超賣現(xiàn)象明顯，存在反彈可能，但從市場(chǎng)盤中軌跡交易來(lái)看，一些股票半小時(shí)開不出盤或日成交清淡，已顯示好進(jìn)難出時(shí)代的市場(chǎng)特征。從業(yè)績(jī)層面來(lái)看，今年中期總體業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)格局明顯，統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月31日，市場(chǎng)2453家上市公司2012年半年報(bào)已全部披露完畢。2453家公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入11.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.82%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)1.01萬(wàn)億元，同比下滑0.38%；平均實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.1749元，同比下滑28.14%，A股上市公司整體盈利能力正在下滑。雖然業(yè)績(jī)占據(jù)半壁江山，但銀行業(yè)所體現(xiàn)的總資產(chǎn)大幅度下降，總負(fù)債過高，中期無(wú)分紅,加之上市銀行業(yè)績(jī)建立在總體資產(chǎn)負(fù)債率95%的較高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，是否會(huì)被選為融券做空標(biāo)的,目前尚不確定,因此對(duì)于未來(lái)銀行業(yè)的發(fā)展筆者持謹(jǐn)慎態(tài)度，并認(rèn)為其今年下半年業(yè)績(jī)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。
從投資策略來(lái)看，如果沒有量能與基本面實(shí)質(zhì)性政策的影響，股指仍將延續(xù)下行尋底格局，因此從策略角度來(lái)看，對(duì)于可能存在行業(yè)、發(fā)展、業(yè)績(jī)、制度問題的部分高價(jià)股、業(yè)績(jī)包裝類或績(jī)差股，需要相當(dāng)謹(jǐn)慎。從操作角度來(lái)看，由于轉(zhuǎn)融通背景下的市場(chǎng)格局發(fā)生變化，品種風(fēng)險(xiǎn)開始加大，因此操作上短線快進(jìn)快出、控制倉(cāng)位式的策略為住，而對(duì)于穩(wěn)健投資者而言，下行趨勢(shì)中不輕易言底，繼續(xù)戰(zhàn)略觀望仍為首選。同時(shí)要充分認(rèn)識(shí)到隨著中國(guó)證券市場(chǎng)新機(jī)制的出現(xiàn)，尋找上市公司隱藏的問題進(jìn)行做空的概率會(huì)越來(lái)越大。
我們建議關(guān)注半年報(bào)預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)且三季度業(yè)績(jī)預(yù)期仍將增長(zhǎng)、股價(jià)適中、股本適中的品種，半年報(bào)行業(yè)分析顯示交通運(yùn)輸、、電子信息行業(yè)等可尋找業(yè)績(jī)穩(wěn)定或成長(zhǎng)類品種。相反，對(duì)虧損類、題材類、面臨行業(yè)向下拐點(diǎn)類等個(gè)股，要謹(jǐn)慎回避。
（執(zhí)業(yè)證書:A470511110002）
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