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　　近期，歐美市場(chǎng)短暫反彈，但風(fēng)險(xiǎn)猶存。與此同時(shí)，中國市場(chǎng)跌破2100點(diǎn)后，國內(nèi)外資金入場(chǎng)信心正在加速升溫。近期外資凈流入以及國內(nèi)銀證轉(zhuǎn)賬、A股開戶數(shù)正在悄然加快。與歐美市場(chǎng)相比較，當(dāng)前一段時(shí)期，A股已經(jīng)成為國外投資者在全球范圍內(nèi)相對(duì)理想的選擇。

　　根據(jù)總部位于美國馬薩諸塞州的基金跟蹤監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)EPFR統(tǒng)計(jì)，截至8月22日的四周時(shí)間里，離岸中國股票基金累計(jì)吸引了1.38億美元的資金凈流入，僅最近兩周就流入9822萬美元。7月底、8月份以來，海外投資人罕見地連續(xù)數(shù)周凈買入中國股票，這種情況還是2月份以來首次出現(xiàn)。EPFR在全球跟蹤的基金管理總資產(chǎn)超過17萬億美元。

　　在歐洲市場(chǎng)中，不僅沒有解除歐債危機(jī)警報(bào)，并且獲有進(jìn)一步惡化趨勢(shì)。雖然出現(xiàn)短暫反彈，但在其風(fēng)險(xiǎn)猶存的背景下，其性價(jià)比與風(fēng)險(xiǎn)程度遠(yuǎn)高于中國市場(chǎng)。另據(jù)華爾街?jǐn)?shù)據(jù)提供商TrimTabs提供數(shù)據(jù)，也印證了外資開始“潛伏”中國股市的苗頭。據(jù)TrimTabs統(tǒng)計(jì)，本月截至上周末，在美交易的中國股票ETF資產(chǎn)凈流入1.6%，約1.6億美元。從統(tǒng)計(jì)圖表上看，8月份也是自今年1月以來，中國股票ETF首次吸引資金凈流入。

　　近期除了外資傾向分明之外，A股在跌破2100點(diǎn)之后，似乎也點(diǎn)燃了國內(nèi)投資者的熱情。來自中登公司的數(shù)據(jù)顯示，9月19日-9月23日當(dāng)周，A股新增開戶數(shù)為20.85萬戶。這是繼此前三周在20萬戶以下之后，A股新增開戶數(shù)重拾20萬戶大關(guān)。

　　同時(shí)，上周A股交易戶數(shù)也較前兩周有所增加：上周A股交易戶數(shù)為909萬戶，占比為6.7%。而此前的兩周，分別為707萬戶和871萬戶，占比分別為5.2%和6.4%。

　　尤其值得注意的是，中國證券投資者保護(hù)基金29日披露的數(shù)據(jù)顯示，雖然A股跌跌不休，但近期的股市銀證轉(zhuǎn)賬數(shù)據(jù)卻波瀾不驚，上周成為這一數(shù)據(jù)披露以來22周中波動(dòng)最小的一周，凈流入7億元，此前一周為凈流出53億元，且近4周合計(jì)凈流入278億元。

　　數(shù)據(jù)顯示，上周證券市場(chǎng)交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬增加額為1526億元，減少額為1519億元，兩者相抵凈流入7億元。

　　上周交易結(jié)算資金余額期末值為6244億元，日平均數(shù)為6512億元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，最近4周的交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬情況分別為凈流出24億元、凈流入348億元、凈流出53億元、凈流入7億元，4周合計(jì)凈流入278億元。

　　在此前A股投資歷史中，以QFII為代表的外資屢次抄底成功，似乎成為投資風(fēng)向標(biāo)。從QFII進(jìn)入A股市場(chǎng)的歷史看,歷史上每一次的相對(duì)低點(diǎn)和高點(diǎn),幾乎都是他們的買入點(diǎn)和賣出點(diǎn),他們總能領(lǐng)導(dǎo)國內(nèi)股票投資市場(chǎng)的潮流,獲取比國內(nèi)基金高得多的投資收益。如在2005年中期,當(dāng)?shù)燎c(diǎn)附近之時(shí),基金普遍看淡后市,其重倉股反復(fù)下跌之時(shí),QFII卻大幅增倉,最終抄得歷史大底。2008年4月24日印花稅調(diào)整前,在基金集體做空之時(shí),資產(chǎn)規(guī)模上并不占優(yōu)勢(shì)的QFII卻大舉進(jìn)場(chǎng),成功抄到當(dāng)時(shí)的政策底。

　　筆者認(rèn)為，拋開內(nèi)外資入場(chǎng)的明顯趨勢(shì)，當(dāng)前滬深300動(dòng)態(tài)估值和靜態(tài)估值都處于自身的歷史最低水平，扣除、石油石化等能源板塊后非金融行業(yè)今年的估值水平與2008年谷底也大致相當(dāng)。藍(lán)籌股價(jià)值低估已成事實(shí)，A股市盈率處于底部區(qū)域，目前已具備投資價(jià)值。(左 右)