華爾街日?qǐng)?bào)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的連帶影響
據(jù)華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道 隨著中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)上周表現(xiàn)出更多運(yùn)轉(zhuǎn)不暢的跡象，那種聲稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在政府的引導(dǎo)下溫和放緩的樂(lè)觀言論現(xiàn)在越來(lái)越難聽到了。
雖然很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家已經(jīng)稍稍下調(diào)了他們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，但這和越來(lái)越多感受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩寒流的資產(chǎn)在市場(chǎng)上的糟糕表現(xiàn)卻并不匹配。
股票、大宗商品和外匯，甚至就連奢侈品銷售和澳門博彩業(yè)都在受到中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的負(fù)面影響。
對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是否會(huì)硬著陸這一點(diǎn)，目前各方看法不一。但對(duì)于很多經(jīng)歷了糟糕的5月之后想要重新振作的香港投資者而言，這只能算是小小的安慰。上個(gè)月恒生指數(shù)累計(jì)下跌11.7%，令該月成為自1998年以來(lái)表現(xiàn)最為糟糕的一個(gè)5月。
大宗商品和外匯市場(chǎng)的表現(xiàn)也很糟糕，最近幾周，從銅和石油到鋼鐵和鐵礦石，幾乎所有大宗商品都出現(xiàn)暴跌。鑒于市場(chǎng)普遍認(rèn)為以往是中國(guó)的需求在推動(dòng)這些商品價(jià)格一路上行，這種暴跌應(yīng)該不會(huì)令人感到意外。
大宗商品出口國(guó)的貨幣也受到不利影響。澳大利亞、巴西和印度尼西亞等國(guó)的貨幣兌美元的跌幅高達(dá)10%。
中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)疲軟帶來(lái)的另一個(gè)后果是人民幣日益不受香港儲(chǔ)戶的青睞。隨著中國(guó)貿(mào)易順差收窄、美元走強(qiáng)，人民幣看上去不再只存在單邊上漲的可能。
香港金融管理局(Hong Kong Monetary Authority)宣布，今年4月份香港人民幣存款池的規(guī)?？s小到5,520億元（約合866億美元），和去年11月的高點(diǎn)相比下降了12%。
中國(guó)上周公布的數(shù)據(jù)令投資者感到困擾，因?yàn)樗鼈冞M(jìn)一步證實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍未見底。官方發(fā)布的5月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至50.4，終結(jié)了該指數(shù)五個(gè)月來(lái)連續(xù)上升的趨勢(shì)。
中國(guó)房地產(chǎn)網(wǎng)站搜房網(wǎng)(SouFun Holdings)編制的數(shù)據(jù)顯示，內(nèi)地房?jī)r(jià)創(chuàng)下16個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，這進(jìn)一步表明中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)處于疲弱狀態(tài)。
有消息稱，雅居樂(lè)地產(chǎn)控股有限公司(Agile Property Holdings Ltd.)在廣東省的10個(gè)樓盤將降價(jià)25%。這表明樓市未來(lái)可能進(jìn)一步走軟。
這或許不算是新消息，但隨著房?jī)r(jià)回調(diào)的趨勢(shì)進(jìn)一步加深，消費(fèi)者支出預(yù)計(jì)也將呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，因?yàn)槿藗儗⒅匦略u(píng)估他們縮水的財(cái)富。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的連帶影響可能正在顯現(xiàn)。
澳門博彩業(yè)收入過(guò)去并沒(méi)有受到內(nèi)地緊縮措施的不利影響，現(xiàn)在卻在顯現(xiàn)新的疲態(tài)。上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，上個(gè)月博彩業(yè)收入為260.8億澳門元（32.6億美元），僅增7.3%，為2009年7月以來(lái)最低增長(zhǎng)速度。
據(jù)反映澳門的奢侈品銷售也在冷卻，比如高端手表等。
澳門經(jīng)濟(jì)放緩將受到密切關(guān)注，因?yàn)檫@可能顯示內(nèi)地人在奢侈品、房地產(chǎn)等方面的境外旅游消費(fèi)受到了打擊，而這方面的消費(fèi)是近幾年最熱門的投資題材之一。
值得注意的是，隨著內(nèi)地人的黃金飾品投資需求趨冷，香港珠寶零售企業(yè)的股價(jià)已在近幾周大幅下降。不過(guò)金價(jià)的下跌也是一部分原因。
香港零售企業(yè)最近的銷售情況還算強(qiáng)勁，不過(guò)上周我注意到，香港中環(huán)地區(qū)某高端購(gòu)物廣場(chǎng)有一家珠寶商正在打黃金飾品減價(jià)55%的廣告。而蒂芙尼(Tiffany &Co.)的聲明則為這種信手拈來(lái)的證據(jù)提供了支持：該公司上星期在下調(diào)增長(zhǎng)預(yù)期時(shí)警告說(shuō)，它在中國(guó)內(nèi)地等關(guān)鍵市場(chǎng)的增長(zhǎng)步伐可能會(huì)放慢。
這方面因素加上疲軟的市場(chǎng)人氣，促使Graff Diamonds上周取消了在香港舉行首次公開募股(IPO)融資10億美元的計(jì)劃。
在這種放緩現(xiàn)象變得更加明顯之際，一大懸而未決的問(wèn)題仍是北京是否愿意推出一攬子刺激措施。
從一個(gè)方面看，如果北京樂(lè)見房?jī)r(jià)調(diào)整，它并不會(huì)在意緊縮措施有沒(méi)有壞掉世界上一些大型奢侈品牌的好事。
澳門博彩業(yè)的情況同樣如此，特別是在上周曝出中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一名高管已遭拘捕的消息之后。據(jù)媒體報(bào)道，這名高管卷入了澳門的一起賭博事件。
在其他地方，大宗商品價(jià)格的下降也將受到一些政府的歡迎，因?yàn)樗鼈兗庇诙糁仆ㄘ浥蛎?、控制進(jìn)口成本的上升。
從最近有關(guān)經(jīng)濟(jì)刺激的評(píng)論來(lái)看，中國(guó)政府可能出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)刺激措施預(yù)計(jì)會(huì)是有針對(duì)性的、溫和的。
即使北京有意刺激經(jīng)濟(jì)，要相信它擁有足夠的火力來(lái)救助這么多資產(chǎn)，也未免顯得過(guò)于樂(lè)觀了。
一些分析師已經(jīng)在放低期望值。法國(guó)興業(yè)銀行(SG)的策略師艾德華茲(Albert Edwards)上周寫道，他對(duì)于中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃只有兩個(gè)字的評(píng)價(jià)：沒(méi)用。
（本文原載于華爾街日?qǐng)?bào)中文網(wǎng)作者Craig Stephen）
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